Mercados de Granos: Fin de año con precios presionados
A una semana de despedir el 2024, el mercado de granos a nivel internacional ha tenido significativos movimientos durante los últimos meses. Las perspectivas Globales.
(NAP) Los mercados internacionales de granos mostraron movimientos significativos en las últimas semanas. La soja enfrenta una expectativa de abundante oferta, impulsada por las proyecciones de producción récord en Brasil, lo que viene impactando en los precios, que ya se encuentran 90 USD/tn por debajo de lo registrado durante principios de 2024 y en los niveles más bajos desde agosto de 2020.
Por otro lado, el maíz registra una recuperación tras haber alcanzado mínimos durante agosto, favorecido por balances más ajustados y la postura compradora de los fondos de inversión, señala un informe de la Bolsa de Cereales de Buenos aires.
Brasil espera una cosecha abundante, mientras que Estados Unidos ya materializó una producción elevada, consolidando la oferta global.
En este contexto, factores geopolíticos, como las elecciones en Estados Unidos, y económicos, como las decisiones de la Reserva Federal, añaden incertidumbre al panorama.
A una semana de despedir el 2024, el mercado de granos a nivel internacional ha tenido significativos movimientos durante los últimos meses.
Relaciones comerciales
Entre algunos eventos, se encuentran las expectativas en torno a la relación comercial futura entre Estados Unidos y sus socios comerciales, las perspectivas productivas en Brasil y la decisión de la Reserva Federal respecto a su política monetaria.
Desde que arrancó el año, el precio promedio mensual de la primera posición de la soja en Chicago ha disminuido 90 USD/tn (-20%), alcanzando los 361 USD/tn. Este valor se encuentra un 25% por debajo de la cotización del año previo y marca niveles que no se observaban desde agosto de 2020.
La caída en los precios durante el último año se atribuye, en gran medida, a las expectativas de balances holgados, que ejercen presión bajista sobre el mercado.
En el ciclo 2024/25, se espera que las existencias mundiales de soja alcancen 131,87 millones de toneladas (Mtn), un incremento del 18% en comparación con el ciclo anterior y el nivel más alto de la historia, según cifras del USDA. Este incremento elevaría la relación stock-consumo a 33%, por encima del 29% alcanzado en la campaña previa y posicionándose como el segundo nivel más alto registrado, tras 2018/19. Cabe recordar que dicho ciclo estuvo marcado por la guerra comercial entre Estados Unidos y China, lo que derivó en niveles récord de acumulación de stocks en el país norteamericano.
El aumento de las existencias refleja un escenario donde la producción crecería más rápido que el consumo, con incrementos del 8% y 5% en comparación con el ciclo anterior. Gran parte de este crecimiento en la oferta estaría impulsado por:
• Estados Unidos alcanzó su segunda mayor cosecha de soja, con 121 Mtn, un incremento de 8 Mtn en comparación con el ciclo anterior y solo 90.000 Tn por debajo del récord registrado en el ciclo 21/22.
• Brasil alcanzaría un récord histórico de producción de soja con 169 Mtn, 16 Mtn por encima de la producción del ciclo 23/24 y consolidándose como el mayor volumen registrado en su historia.
• Argentina, por su parte, mantendría su producción en 50,8 Mtn sin variaciones significativas respecto al ciclo previo, según nuestras últimas estimaciones.
La soja en Brasil
Respecto a Brasil, en base a datos de la CONAB, la siembra está prácticamente finalizada, habiendo cubierto el 97,8% del área planificada, cuando meses atrás se registraban retrasos históricos producto de la falta de humedad y precipitaciones. La llegada de lluvias en octubre permitió retomar el ritmo de siembra y completar las labores, especialmente en Mato Grosso, estado que aporta el 28% de la producción nacional.
El panorama global de la soja está marcado por una oferta abundante y, por factores geopolíticos. Las recientes elecciones en Estados Unidos han generado cierta incertidumbre en el mercado, reavivando preocupaciones sobre posibles tensiones comerciales.
En cuanto a las ventas externas, semanalmente han mantenido un ritmo sólido, ubicándose por encima del promedio de las últimas cinco campañas y del ciclo anterior. Este crecimiento se debe, en gran parte, a las compras de México.
En el hemisferio sur, Brasil avanza con la siembra de su maíz de primera, alcanzando un 75% del área proyectada. No obstante, el verdadero peso de la producción del cereal en Brasil recae en el maíz de segunda, conocido como safrinha, cuya siembra comienza en enero.
Este cultivo representa aproximadamente el 70% de la producción total del país y es el principal motor de su oferta exportable, especialmente a partir de julio.
Según las últimas estimaciones de la CONAB, Brasil alcanzaría su segunda mayor producción histórica de maíz, con 119 millones de toneladas (Mtn). Este volumen representa un incremento de 6 Mtn respecto al ciclo anterior, aunque se mantiene 12 Mtn por debajo del récord de 131 Mtn logrado en la campaña 2022/23. Por otro lado, el USDA proyecta una producción de 127 Mtn, apenas 1 Mtn por debajo de la estimación realizada por el agregado agrícola en Brasil, según el informe con fecha del 17 de diciembre.
En cuanto al maíz, Estados Unidos, tanto la demanda interna como la externa mostró un desempeño robusto en lo que va del ciclo comercial 2024/25. La demanda interna está siendo impulsada en parte por la producción de etanol, que ha superado consistentemente los promedios históricos de barriles producidos por día desde el inicio del ciclo. Según la U.S. Energy Information Administration (EIA, por sus siglas en inglés) la producción promedió 1.103 miles de barriles por día, ubicándose un 5% por encima respecto al promedio de las últimas 5 campañas(Noticias AgroPecuaqrias).
